Du kanske känner igen dig i det här…
“Cut Your Losses and Let Your Profits Run.”
…så låter citatet ovan i lite modernare språkform. Men som du ser myntades uttrycket redan på 1700-talet av David Ricardo, en ekonom vars teorier har stort inflytande än idag.
Tyvärr gör de flesta precis tvärtom, säljer vinnare för tidigt och håller fast vid förlorare för länge.
Nätet kryllar av köptips och flera tjänster lever på att rekommendera aktier för köp. Men minst lika viktigt som att köpa är att sälja i rätt tid.
Något som vår hjärna av evolutionsmässiga skäl är väldigt dålig på (läs gärna om förlustaversion).
Du känner nog igen det här:
“Det vänder snart.”
“Så länge jag inte sålt har jag inte förlorat något.”
“Jag är långsiktig.”
“Sitter still i båten.”
“Jag vet att jag har rätt, den är värd mycket mer.”
“Nu är jag så mycket back, kan lika gärna behålla...”
“Nu orkar jag inte logga in och kolla depån längre.”
När ska man sälja?
Proffs har regler för när de ska sälja. De vet att vi är notoriskt dåliga på att sälja i rätt läge.
Det finns några enkla trick för att du ska bli mycket bättre på att sälja och framför allt inte tappa en vinst.
“Trading without stoploss is like driving without brakes. You'll eventually crash.”
“My trading results went from mediocre to outstanding once I finally made the decision to draw a line in the sand and never again let a loss get out of control.”
Stop loss = säljsignal
Tricket är att använda en så kallad stop loss. Redan när vi köper aktien bestämmer vi var vi säljer.
Den röda streckade linjen är en släpande stop-loss, den låser in en uppnådd vinst.
Som du ser kan en upparbetad vinst aldrig förloras, du kommer automatiskt följa det citat vi inledde med. Vi låter en vinst växa, men backar den (för mycket) släpper vi aktien och tar hem vinsten.
Har du fel blir förlusten liten och du går på nästa affär.
Har du rätt följer du kursen uppåt så länge din stop loss tillåter.
Du kopplar loss dina känslor från processen och låter strikta regler maximera din vinst istället för att låta din dagsform avgöra om det blir ett sälj.
Tyvärr är stop loss ett olyckligt namn på den här tekniken, ingen köper ju aktier för att göra en “loss”. Ett bättre namn hade nog varit Save Profit? En stop loss är helt enkelt en förutbestämd säljsignal.
Många tror att en stop loss är:
“går den under 60 så säljer jag.”
och det kan det vara, men det finns mycket smartare sätt att göra det på.
Häng med…
“If you can’t take a small loss you will likely be destined to take a large one.”
“The best traders are not afraid of holding on to strong stocks, they are afraid of holding on to losing stocks.”
Fast stop loss
Precis som namnet säger anger du en fast kurs som är ditt stopp (“går den under 60 så säljer jag”). Du kommer ur en affär utan större förlust men du låser inte in en uppnådd vinst.
Släpande stop loss baserat på procent
Ett bättre sätt är en släpande stop loss baserat på en procentsats. Vi säljer till exempel om aktien faller mer än 6% från den högsta kurs den haft under vårt innehav. Nu tar vi inte större risk än 6% och då aktien gått bättre än 6% låser vi inne vår uppnådda vinst. Till skillnad från den fasta stoppen följer vi med aktien uppåt med automatik.
Lär dig mer om släpande stop loss baserat på procent
Släpande stop loss baserat på “volla”
Hur mycket priset på en aktie svänger under en dag kallas volatilitet (slarvigt kallat “volla”). Olika aktier svänger olika mycket under en dag av naturliga orsaker. Detta dagliga “brus” kan man mäta för varje aktie. Värdet kallas för ATR (average true range).
Problemet med att använda ett procenttal som ovan är att vi lätt åker ur en “svängig” aktie för tidigt. Eller ligger kvar onödigt länge i en stabil aktie som dippar.
Men baserat på just din akties brusnivå kan vi sätta en bättre stop loss. Exempelvis sätter vi nu vår släpande stop loss till:
2 x “dagligt brus” från den högsta kurs den haft under vårt innehav.
Skulle nu aktien falla mer än det dubbla “bruset” från denna nivå kliver vi av och säljer. Nu slipper vi kickas ut av “svängiga” aktier och får dessutom en tajtare stop loss på stabila aktier med mindre brus.
Lär dig mer om släpande stop loss baserad på Average True Range
Släpande Stop loss baserat på trend
För det mesta befinner sig en aktie i någon form av trend. Den huvudsakliga riktningen kan vara uppåt, nedåt eller sidledes. Är trenden uppåt vill vi fånga den och “rida” så länge som möjligt.
Det vanligaste sättet att mäta en trend är rörligt medelvärde (kallat moving average eller MA). Man räknar ut medelvärdet på kursen de X senaste dagarna. Väljer man få dagar till exempel X=9, får man den korta trenden (MA9). Tar vi fler dagar till exempel X=200 (MA200) får vi den längre trenden.
Nu kan vi sätta en stop loss baserat på den trend som stämmer bäst med vår tidshorisont. Skulle kursen till exempel falla under MA50 säljer vi, nu kan vi fånga och rida längre trender och strunta i kortsiktiga svängningar.
Lär dig mer om stoploss och trender
Stop loss baserat på styrka
Har vi en kortare horisont kanske vi vill kliva av (eller skala av) nära en topp. På samma sätt som ovan kan vi utnyttja trender, vi kan sätta en stop loss om vi ligger mer än 100% ovanför MA200 eller 30% ovanför MA20 osv.
Sannolikheten att vi säljer i ett bra läge ökar då kraftigt.
Stop loss baserat på svaghet
Ibland gör inte en aktie det vi förväntar oss, ingen tydlig trend åt något håll. Även detta kan vi lösa med en stop loss, exempelvis säljer vi om en aktie inte gått upp mer än 3% på 4 veckor.
“Traders often think it's important to win big. That's true, but it's much more important to lose small. I rather get stopped out break-even or for a small loss than for a big loss!”
“Letting losses run is the most serious mistake made by most investors.”
Stop loss baserat på fundamenta
Nu kanske du tänker:
“Men jag bryr mig inte om kortsiktiga svängningar, jag tror på bolaget och ser ett kursfall som köpläge. Stop loss är inget för mig.”
Men oväntade saker händer, marknader förändras, ledningen byts ut, konjunkturcykler tar slut, affärsmodeller blir omoderna och så vidare.
Även detta kan lösas med stop loss. Vi kan ha en fundamental stop loss.
Exempelvis säljer vi en aktie om den får lägre än 6 på Piotroskis F-score.
Piotroskis F-score är ett ranking-system som baseras på 9 olika nyckeltal och ett bolag kan få ett värde mellan 0-9 (bolag med F-score > 6 har haft en väsentligt bättre avkastning över tid).
Vi kan göra samma sak med vinstutveckling, omsättningstillväxt eller andra nyckeltal vi tycker är viktiga.
Nu säljer vi bara om något fundamentalt har ändrat sig i bolaget. Vi bryr oss inte om de dagliga svängningarna utan kanske snarare ökar innehavet vid ett kursfall.
Stop loss combo
Ännu coolare är en kombination av teknikerna ovan.
Vi börjar med en fast stop loss (till exempel vid ett stöd), går vi över MA50 med mer än 5% byter vi till släpande över denna för att låsa in vinsten och säljer dessutom på styrka om vi går mer än 110% över MA200. Vi säljer också om kursen inte rört sig mer än 3% de senaste 4 veckorna.
Nu kan vi luta oss tillbaka.
Vi gör inget förhastat och slipper vela.
Vi tar en begränsad risk.
Vi har goda chanser att sälja nära en topp.
Vi kan inte förlora en uppnådd vinst.
Vi fastnar inte i en trög aktie.
“Limit your losses.
Use stops.
”
Varför?
Det har nog framgått ganska väl ovan varför stop loss är en bra idé. Men är du inte övertygad än så kolla här:
| Förlust | Uppgång som krävs för break-even | |
|---|---|---|
| 10% | 11% | |
| 20% | 25% | |
| 30% | 43% | |
| 40% | 67% | |
| 50% | 100% |
Som du ser går det snabbt utför, en större förlust blir väldigt svår att vända till plus igen.
En stop loss löser detta.